百强县之首，设了100亿母基金

据昆山市人民政府网站消息，为充分发挥国有资本引导作用，撬动各类资本共同形成投资合力，全力打造产业资本集聚新高地，不断提升基金投资对昆山市“建设新城市、发展新产业、布局新赛道”的支持效能，在市财政局（国资办）牵头推动下，昆山市产业发展投资母基金于2021年11月2日完成工商注册登记，正式组建成立。2021年11月9日，昆山市产业发展投资母基金在昆山市新兴产业发展大会揭牌发布，在社会各界见证下首次亮相。

昆山市产业发展投资母基金是以支持产业链强链补链为战略发展目标的市场化投资基金，总规模100亿元，存续期限10年；首期规模20亿元，由昆山市国科创业投资有限公司担任基金管理人。母基金将围绕产业链上下游，通过与专业投资机构合作，设立专注于光电显示、高端制造、生物医药、新能源、新材料等产业子基金，重点投向昆山市主导产业、新兴产业等领域。

目前，昆山市产业发展投资母基金拟参与投资的首批子基金组建方案已基本成熟，昆山市财政局（国资办）正在加快推进母基金管理办法出台以及首批子基金出资事宜。

总规模100亿，本次昆山市设立母基金可谓是大手笔。

作为苏州代管的县级市，昆山在2020年的GDP达到了4276.8亿元，成功突破4200亿，超过了8个省会城市，位居百强县之首。更值得注意的是，昆山自改革开放后到现在，经济向上增长了1450倍，工业总产值甚至突破了万亿元。

母基金研究中心发现，总规模100亿元的昆山市产业发展投资母基金也是昆山市首次设立如此大规模的母基金，此前，昆山市在2019年曾设立了昆山市产业发展引导基金，基金总规模20亿元，首期规模10亿元。

今年，昆山市十分重视股权投资基金的发展，频出重要举措：近日，江苏省昆山市发布《昆山市天使投资基金管理办法》，规范昆山市天使投资基金的管理和运作，支持昆山市种子期、初创期人才科创项目，增强金融支持能力，加大项目引育力度。昆山天使投资基金是昆山市依托国资平台、昆山产业发展引导基金设立的首支天使投资基金，是全国县域首支由国资全额出资的天使投资基金。基金按市场化运作，总规模3亿元，采用有限合伙制设立，首期规模5000万元，由昆山市国有企业、昆山市产业发展引导基金以货币资金方式一次性出资到位，后期，基金根据天使基金运作情况分年度筹措安排。

据了解，本次新设的昆山市产业发展投资母基金与产业发展引导基金、天使投资基金共同形成分工明确、协同发展的国有出资基金运作格局，合力推动构建现代产业发展“六个一”体系。下一步，昆山市产业发展投资母基金将通过资本强势注入，积极引进头部企业落户，进一步建链补链延链强链，全力推动新兴产业集群发展，赋能产业转型升级，为昆山市产业经济高质量发展提供强有力的资本动能。

“种下梧桐树，引得凤凰来”，资本招商的重要性如今正在深入各级政府管理者的意识。在实际运作中，招商的难处是找到好的企业，投资的难处是找到好的项目。而投资与招商同步的“资本招商”、“基金招商”新模式，却可以发挥“四两拨千斤”的放大效应，让更多资金精准投向产业转型、撬动双招双引。

简单地来说，“资本招商”即通过地方融资平台、产业引导基金等入股企业，以基金撬动资本，以资本导入产业，以此引进一批优秀企业，对当地区域经济和产业发展起到带动作用。

资本招商的核心内涵包括，成立产业（引导）基金，物色一家龙头企业，通过投资和并购对这家龙头企业形成影响力乃至控制力，龙头企业产生产业链虹吸效应，产业基金又围绕龙头GP和龙头企业投资并购形成基金集群和产业集群，兴起一个支柱产业和产业集群，活跃一片城市经济，即一只产业基金，一个龙头企业，一个支柱产业集群，一方城市经济。这里面还有民资和国资如何相互借力、打配合。

母基金研究中心认为，昆山市作为苏州市代管的县级市，在母基金方面发力，并构建分工明确、协同发展的运作格局，这也从侧面反映出苏州市母基金行业的繁荣。

在今年上半年城市GDP总量排名中，苏州位居全国第六。在前十名的榜单中，苏州无疑是个特例，因为只有其行政级别为地级市，这也是苏州被称为“最强地级市”的原因。并且，在工业产值方面，据新华日报消息，苏州2021年上半年工业总产值1.97万亿元，强势增长26.5%。这相比去年同期增长4000亿+，半年接近北京2020年全年工业产值（19984亿）。并且，再次超越上海，成为全国第一。

苏州的工业发达，并不是落后产业集聚，而是高端制造业——苏州的纳米技术、光纤通信技术、优特钢铁、高端纺织等产业处于世界一流水平，苏州工业园区的生物医药竞争力全国第一，人工智能、新一代信息技术、航空制造等领域全国领先，苏州推动了中国高端制造、制造业的快速发展。

在产业发展的背后，离不开苏州在资本招商方面的扎实布局。继“合肥模式”之后，“苏州模式”也逐渐为人熟知。

在这片风险投资的热土上，诞生了中国第一只市场化运作的股权投资母基金：元禾辰坤母基金，也集聚了许多业内耳熟能详的知名母基金——苏州工业园区创业投资引导基金、相城母基金、苏州国发创投、苏州吴江东方国资……根据母基金研究中心的数据，总部位于苏州的母基金多达15家，占整个江苏省母基金的近30%。

当前，苏州俨然已经成为创投圈新晋“网红城市”，是VC/PE首选落地城市之一。截至5月初，苏州共登记私募基金管理人429家，备案私募基金产品1580只，管理基金总规模超4000亿元。

母基金研究中心认为，“苏州模式”突出的一点就是其针对企业不同发展阶段和需求，从企业初期成果转化的天使轮投资，到成长期、成熟期扶优扶强的不同轮次投资，建立了一整套服务企业全生命周期的政府投资基金组合。今年以来，苏州在吸引创投方面不遗余力地布局。

1月4日，苏州打响了2021天使母基金第一枪——苏州市天使投资引导基金揭牌，基金由市本级和各市、区共同出资设立，基金规模达60亿元，将为种子期、初创期科技型企业发展注入优质“资本活水”。

5月初，苏州市人民政府印发《关于促进苏州股权投资持续高质量发展的若干措施》（以下简称《若干措施》），致力于打造股权投资集聚区，完善私募基金募投管退环境，包括拓宽市场化募资渠道、推进国际化资本对接、发挥政府引导基金作用、优化苏州股权融资服务平台功能、畅通创新产业投资渠道、丰富投资退出渠道（加快培育S基金领域头部机构，积极争取设立江苏股权交易中心苏州子公司，为下一步开展股权投资基金份额转让（S份额）搭建平台）等等。

7月11日，规模达100亿元的苏州高新阳光汇利股权投资母基金签约落地，首期规模30亿元的苏州纽尔利新策股权投资S基金成立。苏州高新阳光汇利股权投资母基金是人民币市场第一支由保险公司大额出资的百亿规模母基金，手笔不可谓不大，再加上30亿规模的S基金，苏州地区VC/PE行业募投管退的环境将进一步完善。

此外，苏州的各个市辖区也在母基金资方面持续发力，各区的母基金十分发达。

8月20日消息，苏州工业园区创投引导基金管理中心对2020-2021年度园区创投引导基金参股子基金的评价予以公布。这应是国内首家政府引导基金公开发布参股子基金评级结果，母基金研究中心认为，这对国内引导基金行业具有极大的示范作用，有利于提高市场化运作的效率，也是在引导基金绩效评价方面的有益探索——除政府引导基金本身外，对子基金层面的评价也是绩效评价的一部分。

苏州相城区也在股权投资方面“异军突起”。据天眼查显示，落户在苏州相城的基金包括国新科创二期基金、君联资本、海松资本、智路资本、耀途资本、高特佳投资、君诚基金、清源投资、广发信德、厚生投资等投资机构旗下的基金。

苏州市相城区位于苏州市域地理中心，是上海、南京、杭州三大城市群的区域中心，也是京津冀、长三角、珠三角和长江经济带“三圈一带”的重要节点区域，在这片充满活力的热土，如今已然集聚起数字金融、智能车联网、工业互联网、先进材料、区块链、生物医药等“六大新经济产业”，究其发展与成长，离不开母基金发挥的作用。

2017年，相城发起设立了总规模100亿元的相城产业引导母基金。经过三年多的摸索，相城母基金在“市场化”和“产业引导”两方面寻找最佳结合点，探索出一条高效的政府引导基金管理之路。相城母基金首期30亿元已完成投资期投资工作，二期规模50亿元，于2021年正式开展投资工作。

相城母基金既投了许多深耕本地、重仓细分赛道的“小而优”基金（60%的子基金规模在5亿元以下），也积极参与具有影响力的大型产业基金，还投了“国家队”——相城金控的董事长陆志东曾向母基金研究中心介绍，去年9月在北京发布的总规模50亿元的国新科创二期基金，相城母基金正是该基金的LP之一。陆志东表示，相城母基金累计已批复子基金38个，规模392.7亿元。

此外，苏州相城经济技术开发区漕湖资本投资有限公司（简称“漕湖资本”），在母基金行业中一直很低调，但却悄悄交出了并不“低调”的成绩单。

漕湖资本曾出资过国新科创二期基金、高特佳投资、硅谷天堂、清源投资、斐然资本、三行资本、智路资本、富丽投资、邦盛资本、卡贝基金、相誉鑫投资、金廪实投资、衡盈屹盛、衡盈易盛等近20家GP，出资金额达25亿元人民币。上文提到的总规模50亿的国新科创二期基金，正是落户在相城经开区。

要知道，很多母基金的规模都没有达到20亿，而漕湖资本作为苏州相城经济技术开发区的母基金，却已经出资了25亿，这不得不令人感叹相城经开区对于资本招商的重视程度。

除相城外，作为苏州市主城区之一的吴江，也十分受资本青睐。

苏州湾东方创投基地作为吴江金融生态圈的载体，对于区域产业发展具有重要意义。截至2020年底，基地已注册入驻金融投资机构342家，其中包括东方国资、盛山资产、中银国际、君联资本、光大控股等在内。而在注册规模上，基地目前已超800亿元，包括直接管理母基金、合作管理母基金、联动母基金、政策性直投基金等配套基金在内。

众多投资机构集聚吴江，无不彰显了其在产业发展上的巨大潜力。吴江是江苏的“南大门”，东临上海，西濒太湖，南近杭州，北依苏州主城区，是真正的城市核心地带。

苏州市吴江东方国有资本投资经营有限公司成立于2001年11月，截止目前，注册资本36亿元，总资产117.32亿元。董事长顾焱曾坦言，东方国资作为一家“国字号”投资机构，本身就肩负着推动区域产业发展的使命。具体表现在相比于企业，东方国资更关注投资机构，将通过股权投资的方式引导投资机构入驻吴江，并借助多种有力措施助推投资机构发展；其次是挖掘和全力培育市场“新苗”，通过运作人才基金等方式，扶持“偏早偏小”企业茁壮成长，从而为区域产业发展提供源源不断的生命力。

对于投资机构的选择，东方国资制定了一套系统化的“准入机制”。董事长顾焱曾介绍，东方国资和投资机构的合作主要建立在成立产业子基金，共同推动区域产业发展，因此在投资机构的选择上，主要聚集于三大核心要素：一是投资机构品牌规范，有成功案例产出并且在行业有一定影响力；二是产业垂直度强，对于医疗健康某一领域有很强的专业性，能熟练握准行业发展逻辑；三是产业对口，投资机构所关注及擅长领域与吴江区域产业发展有较强的关联性。